行业特性悄然改变,投资逻辑已然不同

产能理性增长,契合需求变化,新平衡有望形成:随着半导体产业竞争门槛的提高,行业竞争格局不断向好,厂商的设备资本支出增速开始趋缓。同时随着进入先进制程,半导体产业的投资产出比正在下降,全球半导体产能将理性扩张,恰好契合需求端的变化,有望形成一种的新的平衡。我们判断未来几年全球半导体市场会保持4%左右增速,波动收敛,稳健成长,将为中国半导体产业奠定稳定而健康的外部基础。

进口替代空间巨大,产业基金助力中国半导体迎来黄金发展期:国内半导体产业自给率仅为37%,缺口将长期存在,进口替代空间巨大。而随着国内半导体产业链的打通,产业生态完善,同时产业基金带来资金、人才、技术,产业瓶颈有望打破。未来几年国内半导体市场可望维持15%-20%的持续高增长,迎来黄金发展期,实现跨越式发展。